澳大利亚可能即将失去AAA评级,这就是原因

作者:淳于戤兢

澳大利亚的AAA信用评级甚至在大选之前都面临压力,现在看起来非常不稳定。由于债务和预算修复的可能性很小,评级机构Standard&Poors已将澳大利亚的评级展望从“稳定”转为“负面”。此前,其他主要信用评级机构 - 穆迪(Moody)和惠誉评级(Fitch Ratings)也发出警告。问题是预算修复只会在未来几年变得更难,无论议会的最终数字如何。关于各方的预算修复方法,就信贷机构而言,联盟和工党几乎无法区分。 5月份预算预计2016 - 17年度的赤字(基础现金条款)为370亿澳元,比四年期预测值逐步降至60亿美元。工党的计划是将赤字从390亿美元减少到110亿美元。联盟和工党都预测未来几年将恢复盈余,而且十年之后确实会出现相当大的盈余。在选举之前,这种规模的预算修复是完全不可信的,现在是虚构的。政府所谓的“僵尸”预算措施已纳入其对预测期的预测。这些主要是削减大学资金,家庭支付和药品福利计划。这些都没有任何与过去的参议院立法的前景,更不用说更大,更强大的交叉参议员。议会预算办公室估计这些“僵尸”措施总数超过预测值80亿美元。这占同期联盟和工党预计赤字总额差异的一半左右。简而言之,实现预算修复的前景很小或根本没有,这是维持澳大利亚AAA信用评级的先决条件。政治双方都需要向所有澳大利亚人说明这意味着什么。信用降级的影响就像减少了家庭,企业和政府的收入。它类似于贸易条件下降(我们出口的相对价格)的影响,也类似于国家生产力的丧失。所有这些都有效地降低了我们的国民可支配收入。我们作为一个国家变得更穷。外国银行使用澳大利亚的信用评级来设定他们向澳大利亚借款人(主要是政府和企业)收取的利率。较低的信用评级触发了他们向借款人收取的利率中较大的外国风险溢价。这会流向经济中的一般利率水平,因此所有有债务的公司和家庭都面临更高的借贷成本。这可以减少公司的支出和雇用工人,减少这些家庭的可支配收入。主要的信贷机构是托管股东资本的庞大私人组织。他们打电话给信用评级不是为了政治目的,而是基于投资者的最佳利益。信贷机构只是在进行理性评估。澳大利亚最终违约债务的可能性非常低,但不是零而且正在上升,这很重要。违约风险略高将导致主要信贷机构在1980年代发生的AAA评级小幅下调。反过来,这将意味着更高的利率,正如它在20世纪80年代所做的那样。对于那些借贷来说,更高的利率绝对是坏消息。对于那些储蓄来说,这不一定是好消息,因为储蓄率不会像借贷利率那样增加。此外,由于我们的利率外国风险溢价较大,海外借款利率上升,澳元可能会在20世纪80年代大幅下跌,在三个月内从72美分降至60美分。由于这个原因澳元下跌,我们的国际购买力下降。这与储备银行通过控制官方利率来提高利率时的情况大不相同。在这种情况下,至少在短期内澳元可能上涨,这增加了我们的国际购买力 - 我们可以用我们的收入从海外购买更多。议会就像罗马皇帝尼禄:“在罗马焚烧时摆弄”,这是一个恰当的比喻,因为欧洲是我们在经济上慢慢走向并且不会很漂亮的地方。....

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